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고려아연, 신성장 동력 모색 必-유진
- 송고 2020.02.07 08:42 | 수정 2020.02.07 08:54
- 김채린 기자 (zmf007@ebn.co.kr)
투자의견 매수 유지, 목표주가 56만원
방민진 연구원 "올해 시설투자 규모 기대치 초과"
유진투자증권은 고려아연이 신성장 동력을 모색해야 한다고 진단했다. 투자의견은 매수 유지, 목표주가는 56만원이다.
7일 방민진 유진투자증권 연구원은 "4분기 고려아연의 연결 기준 매출과 영업이익은 각각 전년 동기 대비 6.3% 증가한 1조7400억원, 16.8% 오른 1768억원으로 예상치인 2270억원을 하회했다"면서 "기대치 하회 배경은 출하"라고 분석했다.
이어 "연(lead) 판매가 생산량 대비 84.7%에 그쳤고 아연도 생산량 대비 96.5% 수준"이라며 "여기에 메탈 가격 하락에 따른 재고 자산 평가손실이 발생했고 본사 영업이익률은 12.1%"라고 덧붙였다.
방 연구원은 "지난해 연간 아연 출하는 63만4000톤으로 가이던스인 65만톤을 하회했다"며 "연 출하도 40만1000톤에 그쳐 가이던스 40만5000톤을 소폭 하회했다"고 평가했다.
다만 방 연구원은 "올해는 지난해와 같은 아연 벤치마크 제련 수수료(TC) 인상 모멘텀도 불확실해 메탈 가격이 보다 중요하지만 아연 가격은 지난해 평균 대비 낮은 수준에서 시작중"이라면서도 "간과하지 말아야할 것은 고려아연에게 신사업을 시작할 수 있는 우량한 재무구조와 기술력이 있다는 점"이라고 판단했다.
신사업과 관련해 방 연구원은 "올해 CAPEX(시설투자) 규모는 기대치를 초과하고 있고 이는 기존 제련업 확장 투자는 아닐 것"이라며 "기존 아이템보다 중장기 수요 전망이 밝은 품목에 집중할 가능성이 높다"고 전망했다.
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