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롯데제과, 4Q 실적 실망…지주사 전환 수혜 ‘기대’-한국투자증권

  • 송고 2017.03.07 08:38 | 수정 2017.03.07 08:39
  • 최은화 기자 (acacia@ebn.co.kr)

한국투자증권은 7일 롯데제과에 대해 4분기 실적은 부진했지만 지주회사 전환에 따른 수혜 기대감이 높다고 평가했다. 아울러 투자의견 매수에 목표주가 25만원을 유지했다.

이경주 한국투자증권 연구원은 “지난해 4분기 실적은 기대치에 미치지 못했다”며 “사업성이 약했던 중국과 러시아의 구조조정 관련 일회적 요인에 영향을 많이 받았다”고 설명했다.

러시아법인의 손실 지속이 실적에 크게 영향을 줬다는 분석이다.

이 연구원은 “지난 2014년과 2015년에 달러 차임금과 연관된 환손실이 대규모 발생했다”며 “법인 제과사업은 카카오파이라는 프리미엄 파이류의 인기로 외형이 20% 이상 성장 중이지만 해당 법인 지분율이 2012년 이전 31.7%에서 지속적으로 낮아지고 있다”고 강조했다.

하지만 지난해 1분기부터 3분기까지 외형성장을 지속했던 카자흐스탄의 실적 개선은 실적에 본격 반영됐다.

그는 “현지 통화인 텡게화 절하가 일단락되면서 카자흐스탄의 라하트가 지난해 4분기에 이어 원화 기준 24.8%의 플러스 매출액 증가율을 기록했다”며 “4분기에도 매출액 성장률은 40%를 기록해 가격 인상과 저가 러시아산 대체 효과가 지속 발현됐다”고 주장했다.

다만 지주회사 전환은 롯데제과 주주에 유리할 것으로 내다봤다.

이 연구원은 “그룹사가 지주사 전환 체제로 전환될 경우 롯데제과의 기업가치가 상승할 것”이라며 “롯데제과가 식품과 유통의 지주 전환의 중심에 서게 될 경우 주주 가치의 수혜가 예상된다”고 덧붙였다.





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