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"美 연준 자산축소시 신흥국 금리·환율 상승 요인"

  • 송고 2017.07.25 08:19 | 수정 2017.07.25 09:01
  • 백아란 기자 (alive0203@ebn.co.kr)

우리금융경영硏, '미 연준 자산축소 예상 경로와 파급영향' 보고서

ⓒ우리금융경영연구소

ⓒ우리금융경영연구소

미국 연방준비제도(Fed·연준)가 자산축소에 돌입하면 신흥국 등의 금리와 환율이 올라가는 요인으로 작용할 것이라는 전망이 나왔다.

25일 우리금융경영연구소가 발표한 '미 연준 자산축소의 예상 경로와 파급영향'에 따르면 연준은 금융위기 극복 과정에서 4조5000억 달러로 늘어난 자산을 올해 하반기부터 점진적으로 축소할 방침이다.

보고서는 연준의 적정 자산규모가 2조9000억 달러 내외이며 자산축소는 올해 9월부터 시작돼 2021년 4분기 전후에 종료될 것으로 내다봤다.

또 연준이 국채와 주택저당채권(MBS)매각에 나서면 미국의 금리 상승과 MBS 금리상승, 본원통화 공급 축소 등이 이어질 것으로 봤다.

아울러 장기채 수요 감소로 장기 금리의 기간 프리미엄(10년물 국채금리-기준금리)이 연평균 10~20bp, 총 40~80bp 내외 상승할 것으로 추정했다.

특히 신흥국에서의 자금 유출과 함께 여타국의 경기상황과 통화정책, 민간 부문의 신용창출 속도 등에도 영향을 미칠 것이라고 분석했다.

자산축소의 영향과 관련해 많은 불확실성이 잠재해 있고, 글로벌 차원의 동반 통화 긴축 우려 등이 불안 심리를 자극할 수 있어서다.

단 연준 자산축소 시기의 신흥국을 비롯한 세계 경기 상황, 여타국 통화정책 등에 따라 실제 영향이 상이하게 나타날 수 있다고 진단했다.

송경희 우리금융경영연구소 수석연구원은 "연준이 이미 장기간 자산 축소 방침을 알려온 데다, 금융시장 안정 의지를 강조하고 있다"며 "자산 축소 이후 연준의 기준금리 인상이 지연될 가능성도 있어 자산 축소로 인한 금융시장 충격 가능성은 제한적"이라고 평가했다.

송 연구원은 다만 "연준의 자산 축소가 전례가 없었던 일인 만큼 그 결과를 정확히 예측하기 어렵다"면서 "유로존의 통화정책도 함께 긴축 기조로 전환될 전망이어서 금융시장 변동성 심화 가능성에 계속하여 대비할 필요가 있다"고 말했다.


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