코스닥 '개미지옥' 우려…부실 상장사 책임은 누가지나

송고 2018.01.15 13:21 | 수정 2018.01.15 13:21
최은화 기자 (acacia@ebn.co.kr)

코스닥 기업 상장 원활·기관 자금 유입 증가에 '초점'

부실 상장사 속출 우려도…상장 주간사 역량 중요해져

개미투자자 비중 높은 코스닥…펀더멘털 투자 필요성

지난 11일 금융당국이 발표한 코스닥 활성화 정책을 발표했다. 정책 내용이 원활한 기업 상장과 기관의 자금 유입 등에 집중돼 있다는 분석이다. 증권사들이 밀집한 여의도 증권가의 모습. 사진=픽사베이

금융당국이 코스닥 활성화를 위해 두 팔을 걷어붙인 가운데 금융투자업계에서는 부실 상장사의 증가 우려도 높아지는 모습이다. 개미(개인)투자자의 '주 무대'인 코스닥 상장 문턱이 낮아져 유동성은 높아지겠지만 상장사 내실을 키울 구체적 방책은 없다는 이유에서다.

코스닥 기업들의 상장과 연기금 등 기관의 투자자금 유입에 중점을 둔 코스닥 활성책이 향후 개미들에게 피해로 돌아가는 것 아니냐는 우려의 시선이 제기되고 있다.

15일 금융투자업계에 따르면 금융위원회는 지난 11일 코스닥 활성화 정책을 발표했다. 코스닥시장의 경쟁력 강화를 위해 기업 상장을 원활하게 하고 연기금 등 기관 자금의 유입을 높이는 방안이 주된 내용이다.

정책 효과 기대감으로 코스닥은 최근 코스피를 웃도는 수익률을 내고 있다. 하지만 시장의 외형성장에만 집중된 정책 한계에 대해 금융투자업계의 우려도 점증하고 있다.

증권업계의 한 관계자는 "코스닥 정책을 보면 기업의 내실을 키워서 주가를 높이자는 방향성이 아니라 인위적인 주가 부양에 초점이 맞춰져 있다"며 "정부 정책이 실질적으로 국내 경제 살리기에 도움이 되는 것인지 의문이 든다"고 말했다.

적자 기업이라도 성장성이 판명되면 상장할 수 있도록 각종 완화적 제도를 도입하면서 상장폐지 기업이 늘어날 수 있다는 우려도 커지고 있다. 그 피해가 고스란히 개인에게 전가되는 것 아니냐는 우려도 나온다.

전문가들은 시장 분위기를 훼손할 수 있는 부실기업 상장과 상장 폐지 기업 증가를 막기 위해 상장 주간사의 역량이 중요한 역할을 할 것으로 보고 있다. 아울러 다소 위험성이 높아진 시장에서 개인투자자들이 신중한 투자를 해야 할 필요도 높아졌다고 봤다.

황세운 자본시장연구원 연구위원은 "사실 정책적으로 코스닥 기업 내실을 높이는 데엔 한계가 있다"며 "상폐 기업을 줄이기 위해서는 상장 주간사들이 탄탄한 기업을 선별할 수 있도록 시장 능력을 키워주는 게 가장 중요한 일"이라고 강조했다.

이어 "코스닥에서 개인들은 펀더멘털(기업 기초 체력)에 기반한 투자에 집중해야 할 것"이라며 "시장 문턱이 낮아진 만큼 위험성이 증가할 여지도 충분하기 때문에 개인들은 테마주 열풍, 단타 중심의 투자를 지양해야 한다"고 조언했다.

일각에서는 한국거래소의 코스닥 활성화 성과에 따른 경영평가 비중이 높아질 예정인 가운데 무분별한 기업 상장이 이뤄지는 것 아니냐는 시각도 제기되고 있다. 하지만 2000년 '닷컴버블'의 학습효과로 시장에 득이 되지 않는 방향으로 상장이 이뤄질 여지는 크지 않다는 게 업계의 중론이다.

금융투자업계의 한 전문가는 "상폐 기업이 일부 늘어날 수 있지만 큰 폭의 증가로 연결되지는 않을 것"이라며 "시장에서는 이미 과거 닷컴버블의 학습효과로 무분별한 상장이 시장에 도움이 되지 않는다는 점을 충분히 알고 있다"고 귀띔했다.

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