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코스메카코리아, 잉글우드랩 인수…외형 성장 기대-KTB證

  • 송고 2018.04.24 08:09 | 수정 2018.04.24 08:10
  • 이경은 기자 (veritas@ebn.co.kr)

KTB투자증권은 24일 코스메카코리아에 대해 잉글우드랩 인수를 통해 외형 성장을 이룰 것이라고 내다봤다.

김영옥 KTB투자증권 연구원은 "코스메카코리아는 잉글우드랩 최대주주 지분 34.71%를 577억원에 양수하기로 결정했다"며 "지분 인수 재원은 보유현금 380억원 및 은행권 차입을 활용할 예정"이라고 설명했다.

이어 "미국 직수출에 대한 불확실성을 현지 직진출을 통해 해소했다"며 "단기적으로 차입금 증가에 따른 이자비용 부담이 일부 존재 하나 투자 완료된 생산 거점 인수 그리고 기존 거래중이던 미국 현지 고객사 저변 확대 측면에서 긍정적"이라고 평가했다.

김 연구원은 "향후 중국 다음의 신규 시장 발굴을 위해 미국은 필연적 진출 목적지였으나 당초 예상보다 시점을 앞당긴 결정이었다고 이해하면 될 것"이라며 "인수가격은 다소 비싸지만 중장기적 관점에서 외형 성장 스토리가 유효하다"고 판단했다.

김 연구원은 "잉글우드랩은 2017년 공장 투자 및 연구개발 투자 확대로 순손실 139억원을 기록했다"며 "유사업체인 한국콜마, 코스맥스의 경우 미국 회사 인수시 주가매출비율(PSR) 0.6~1.2배 수준에서 거래서 성사됐던 점을 감안하면 잉글우드랩 지분 인수는 PSR 1.8배로 비싼 밸류에이션"이라고 진단했다.


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