이주열, 美금리인상 '자신감'·경기부양 '절박감'

송고 2018.06.15 09:00 | 수정 2018.06.15 09:47
차은지 기자 (chacha@ebn.co.kr)

한미 기준금리 차 0.50%p에도 국내 금융시장 영향 크지 않을 것

국내 경기 둔화 우려에 섣부른 금리 인상 대신 완화적 기조 유지

최근 미국의 기준금리 인상으로 한미 금리차가 0.50%로 확대됐지만 이주열 한국은행 총재는 금융불안 위험에 대해 어느 정도 자신감을 내비치고 있다.

미국의 기준금리 인상이 충분히 예상됐던 만큼 국내 금융시장에 미칠 영향이 제한적일 것이라고 예상하고 있다. 이에 따라서 당장의 금리 인상보다는 완화적 기조를 유지하면서 경기부양에 나서는 스탠스를 취하고 있다.

15일 관련업계에 따르면 미국 연방준비제도는 6월 FOMC에서 만장일치로 기준금리를 1.75~2.00%로 인상했다. 미 연준의 금리인상으로 한미 기준금리의 역전 폭은 0.50%p로 확대됐다.

미 연준은 이에 더해 올해 기준금리 인상 전망을 기존 3회에서 4회로 상향 조정하면서 올해 추가 2회의 금리 인상을 예고했다.

일반적으로 미국 금리가 한국보다 높아지면 국내 주식시장에서 외국인 자금이 유출될 가능성이 커지고 코스피지수가 하방 압력을 받는다.

하지만 시장에서는 한미금리 역전으로 인한 외국인 자금 유출의 액수는 크지 않을 뿐더러 당장의 증시 하락을 야기하지 않을 것으로 예상하고 있다.

이주열 총재도 6월 미 연준의 FOMC 이후 기자들과 만나 "미국의 정책금리 인상이 국내에 미치는 영향이 우려할 정도로 크지 않을 것"이라며 "한 두번의 금리 인상으로 곧바로 자본유출이 촉발하지는 않을 것"이라고 말했다.

지난 2005년에도 한미 기준금리가 역전된 바 있지만 올해 기준금리 역전과 다른 점은 올해에는 한국과 미국의 국채 금리의 역전이 선행됐다는 점이다.

한국과 미국의 국채금리가 이미 역전된 상황에서 기준금리가 역전이 된다면 단기적으로 국내 주식시장에서 자금이탈의 압력은 확대될 수 있으나 증시에 영향은 미비할 것으로 보인다.

채권시장에서도 외국인 자금유출이 당장 리스크로 부각될 가능성은 낮을 것으로 예상된다. 외국인이 자금을 회수하기 위해서는 환율을 고려해야 하는데 아직은 금리차에 따른 이익보다 환율에 따른 손해가 클 수 있기 때문이다.

한미간 금리역전 폭이 확대되면서 금융 불안 위험이 커지고 있지만 국내 경기 둔화 우려에 기준금리를 올릴 수도 없는 상황이다.

우리나라의 물가 상승률은 꾸준히 높아지고 있다. 하지만 아직 한국은행의 목표치에 도달하지 못했고 취업자수가 10만명 대를 3개월 연속 기록하는 등의 고용지표의 악재를 감안하면 오는 7월 금통위에서도 기준금리를 동결할 가능성이 높다.

역사적으로 한미 금리 차이가 25bp~50bp 일 때는 주식시장에서 외국인 투자자의 순매도의 규모가 증시에 큰 영향을 미칠 정도는 아니다. 하지만 한미 기준금리 스프레드가 75bp 이상 벌어질 경우에는 자본 유출이 코스피지수에 강력한 하방압력으로 작용할 수 있다.

외국인 투자자들은 금리차에 따른 이익이 한국 경기나 환차익에 따른 매력을 넘어선다고 판단하면 국내 자산에 대한 투자자금을 회수하고자 할 것이다. 시점을 특정하기는 어려우나 연준의 기준금리 인상이 진행되면서 그 가능성은 점차 높아질 수 있다.

업계 한 관계자는 "한국과 미국의 현 금리차는 아직 감내할 만한 수준이지만 금리차가 75bp 이상으로 확대될 경우 주식시장에 우려할 만한 수준이기 때문에 한국은행은 미국의 금리인상이 예상된는 9월 FOMC 이전인 7월이나 8월에 기준금리를 인상할 것으로 예상된다"고 말했다.

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