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아모레퍼시픽,-매출 부진에 주가 상승 제한-KB

  • 송고 2019.10.10 08:55 | 수정 2019.10.10 09:08
  • 김채린 기자 (zmf007@ebn.co.kr)

투자의견 매수 유지, 목표가 16만원

박신애 연구원 "쇠퇴 채널 구조조정 시급"

KB증권은 매출 부진으로 아모레퍼시픽의 주가 상승이 제한적일 것으로 점쳤다. 투자의견은 매수 유지, 목표주가는 16만원이다.

10일 박신애 KB증권 연구원은 "아모레퍼시픽은 올해 2분기 전년 동기 대비 36% 오른 마케팅 비용을 투입했지만 비용 대비 결과는 미흡해 3분기 마케팅비는 전년 동기 대비 11%오른 수준에 그칠 것"이라며 "3분기 영업이익이 5분기 만에 처음으로 전년 동기비 증가할 예정이지만 전년 동기 일회성 비용 227억원 감안시 하락 수준"이라고 평가했다.

매출 부진과 관련해 박 연구원은 "중국 이니스프리 매출 부진과 순수 국내 매출 하락세가 지속되고 있다"며 "매출 성장세 회복을 위한 꾸준한 히트 제품 배출과 구조적으로 쇠퇴해가는 채널 구조조정이 시시급하다"고 진단했다.

이어 박 연구원은 "8월 저점 저가 매수 수요 기반에 주가는 저점 대비 25% 상승했지만 추가적인 상승 여럭은 제한적이고 밸류에이션 메리트도 제한적"이라고 덧붙였다.

3분기 전망치도 제시했다. 박 연구원은 "연결 기준 매출액과 영업이익은 각각 전년 동기비 7% 오른 1조3671억원, 16% 증가한 884억원을 기록해 컨센서스에 부합할 것"이라며 "영업익 증가는 지난해 일회성 비용과 면세점 매출 호조 덕'이라고 설명했다.


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