상단 막힌 코스피…"대형주 담아라"

송고 2021.09.13 10:51 | 수정 2021.09.13 10:52
EBN 김채린 기자 (zmf007@ebn.co.kr)

美 통화 재정정책 불확실성…부채한도·인프라 법안 통과 여부 주목

추석 전 복잡해진 투자자 셈법…"방역 규제 지속, 매크로 변수 부담"

증권가에서는 지지부진한 최근 코스피 흐름이 대형주를 담을 기회라고 보고 있다.ⓒ게티

코스피가 3200선 아래서 지지부진한 흐름을 이어가고 있다. 미국발 통화정책 불확실성 등에 상단이 막힌 탓이다. 증권가는 당분간 상단이 막힌 박스피 흐름을 이어갈 것으로 전망하면서도 대형주를 담을 기회라고 귀띔했다.

13일 한국거래소에 따르면 이날 오전 9시 54분 현재 코스피지수는 전 거래일 대비 13.04포인트(%) 상승한 3138.40에 거래되고 있다. 하락 출발해 장중 3110.13까지 저점을 낮췄지만, 외국인과 기관투자자의 저가 매수세가 유입되면서 소폭 상승한 모양새다. 외국인과 기관은 각각 617억원, 682억원 어치를 매수하고 있다.

상단이 막힌 조정장세는 당분간 지속될 전망이다. 이재선 하나금융투자 연구원은 "국내 증시는 미국발 통화 및 재정정책 불확실성에 상단이 제한된 흐름이 전개될 것"이라며 "22일 9월 FOMC 회의를 앞둔 가운데 9월말까지 미국 정부의 부채한도 협상 타결과 인프라 법안 통과 여부에 주목할 시점"이라고 조언했다.

미 부채한도 이슈와 관련해 이 연구원은 "리스크 장기화 가능성은 낮다"면서도 "역사적으로 의회는 결국 부채한도 연장과 상향에 합의하는 경향을 보였지만 부채한도 처리가 인프라 법안 후순위로 밀린 상환이라, 월중으로 시장 변동성을 촉발시킬 수 있는 재료가 될 수 있다"고 평가했다. 현재 미국은 연방 부채 상한선을 초과한 상황으로, 비상수단을 통해 필요한 재원을 조달중이다. 이와 관련해 옐런 장관은 의회가 합의에 이르지 못할 경우 10월초 디폴트 사태가 빚어질 수 있다고 우려했다.

증권가는 조정장 속 대형주를 담으라고 조언했다. 박승영 한화투자증권 연구원은 "코스피 대형주를 매수할 적기라고 판단하는 이유는 세 가지"라며 "지난달 20일부터 9월 9일까지 진행된 지수 변경 이벤트가 지난주 종료됐고, 코스피 시가총액 30위 종목들 중 네 개가 바뀌는 과정에서 삼성전자를 위시한 대형주의 비중이 축소돼, 지수 변경으로 국내 주식시장 변동성이 확대될 수 있을 것"이라고 밝혔다.

실제 지난달 20일 이후 코스피 대형주지수는 0.6% 상승한 반면, 이 기간 중형주지수는 8.0%, 소형주지수는 8.4% 상승했다. 박 연구원은 "높은 변동성을 경험한 주식시장 참가자들이 시장 참여에 소극적일 수 있다"며 "다음주 연휴로 3거래일 간 거래를 할 수 없는 점도 시장 참여를 꺼리게 만드는 요인이지만, 주식시장이 조정을 받으며 코스피 대형주 밸류에이션 메리트가 높아진 점은 특기할 만하다"고 말했다.

대형주 모멘텀도 긍정적이다. 박 연구원은 "밸류에이션 매력은 이익 모멘텀이 훼손되지 않았을 때만 주장할 수 있다"며 "추석 연휴를 지나면 바로 3분기 실적 시즌이 시작되는데 대형주 모멘텀이 중형주보다 강하다"고 설명했다.

올해 3분기 대형주 영업이익은 53조1000억원으로 전망했다. 박 연구원은 "이 기간 중형주 영업익 컨센서스는 7조7000억원으로 올해 2분기 대형주 영업익은 47조1000억원, 중형주 영업익은 10조9000억원"이라며 "지난해 같은 기간과 비교해도 대형주는 43.1% 증가하지만 중형주는 3.8% 감소할 것"이라고 말했다.

추석을 앞두고 보다 신중해야 한다는 조언도 나왔다. 김대준 한국투자증권 연구원은 "지수 낙폭을 보면 공격적인 투자를 감행할 법도 하지만 지난주 시장 변동성을 감안시 방어적인 대응으로 치우칠 가능성도 높아 추석을 한 주 앞두고 투자자들의 셈법이 복잡해졌다"며 "플랫폼처럼 규제 이슈가 불거진 업종보다는 향후 전망이 개선될 것 같은 자동차, 화장품, 의류, 유통 등이 속한 경기소비재 등에 눈길이 갈 수 있다"고 밝혔다.

다만 김 연구원은 "최근 국내 1회 이상 백신 접종률이 60%를 상회한 건 긍정적이지만 신규 확진자가 여전히 1700명대를 유지하고 있어 경기 회복세가 눈 앞에 바로 나타나지는 않을 것"이라며 "거리두기와 관련된 방역 규제가 지속되는 점과 매크로 변수도 경기소비재 투자에 부담 요인"이라고 우려했다.

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