NH투자증권은 포스코(POSCO)가 물적분할을 통한 지주회사로 전환할 것으로 내다봤다. 투자의견은 매수 유지, 목표주가는 42만원이다.
9일 변종만 NH투자증권 연구원은 "포스코는 10일 이사회에서 지주사 전환에 관한 안건이 상정 및 의결될 경우 다음달 임시주주총회를 통해 지주사로 전환하고, 지배구조를 개편할 것"이라며 "지주사 전환은 포스코 영업회사의 지분 100%를 보유한 포스코 지주사를 상장하고, 포스코 영업자회사는 비상장으로 두는 물적분할 방식"이라고 설명했다.
이어 "포스코 지주사와 포스코 영업자회사를 모두 상장하는 이적분할 방식으로 할 경우 포스코 지주사가 포스코 영업자회사 지분 30%를 확보해야 하는데, 이를 위한 추가 조치가 큰 부담이 될 것"이라고 부연했다.
지주사 전환에 따른 기업가치는 큰 변화는 없을 것으로 예상했다. 변종만 연구원은 "지주사 전환으로 지배구조가 바뀌고 포스코 영업자회사가 비상장상태가 되는 이벤트 자체는 기업가치에 중립적"이라며 "이미 포스코는 사실상 지주사 역할을 하고 있었고 포스코 그룹 전체 매출과 영업이익에서 포스코가 차지하는 비중이 각각 54%, 74%에 이르며 국내외 철강 자회사까지 고려시 철강 부문 기여도는 절대적"이라고 분석했다.
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